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中国ESG投资的平安样本|公司观察

正文:

文 |《巴伦周刊》中文版 撰稿人 吴海珊

编辑 | 康娟

“专业创造价值”是平安的核心价值观,也是平安实现可持续发展战略的首要出发点。中国平安在ESG领域已经具备方法论体系、金融投资业务实践、产品工具等方面的先发优势。

在华尔街的可持续投资者的眼中,沃尔玛(Walmart)很长一段时间一直因碳排放和枪支销售问题躺在其黑名单上,但在过去两年,很多人将其从黑名单拉到了投资组合的红名单里,这是因为他们注意到了沃尔玛过去几年中在ESG方面大刀阔斧的政策和行动,包括遏制碳排放、控枪以及对新冠疫情的应对措施。

《巴伦周刊》称,许多公司已经在认真对待ESG问题,但没有谁的表现比沃尔玛更令人惊讶了。

事实上,ESG并不只是道德与责任问题,也会促进企业业绩表现。华尔街分析师预计,2020年沃尔玛的总销售额将达到5550亿美元,同比增长5.9%。这是该公司自2009年金融危机以来的最高增长率。调整后的收益将增长13%,至每股5.57美元。如今沃尔玛的股价从2020年3月的低点上涨了43%。

如果说沃尔玛打造了美国公司大公司的ESG转型样本。那么中国平安(601318.深圳,2318.香港)也正致力于打造ESG转型的中国样本。

2019年,中国平安在中报中首次披露了ESG相关指标,将ESG标准全面融入企业管理,并搭建了国内首个上市公司ESG政策体系;同年,平安作为第二大成分股,被纳入了恒生国指ESG指数,随后又作为大陆首个入围保险企业,被正式纳入2019道琼斯可持续发展新兴市场指数。

与沃尔玛相比,中国平安还有其自身的特殊性:它既是一家上市公司,需要用可持续理念改造自身的管理与主要业务,履行对所有利益相关方的责任;同时,作为保险资金这一市场重要机构投资者,中国平安还要在投资活动中践行ESG策略,推出了适合中国国情的平安版本的ESG投资标准,用来筛选相应的投资标的。2019年8月中国平安还签署了联合国支持的“负责任投资原则(UNPRI)”,成为中国第一家加入该组织的资产所有者。

虽然中国ESG的起步较晚,但却呈现出令全球瞩目的加速成长态势。中国平安在ESG领域具备了方法论体系、金融投资业务实践、产品工具等方面的先发优势,其最终目标是成为ESG领域的国内标杆企业,并进入国际责任投资市场,同时借助责任投资助力中国公司改善风险管理,实现长期稳定的投资模式,展现出为投资者创造长期价值的能力。

公司治理ESG升级:4级管理架构

2020年12月,中国平安获得了“香港公司管治卓越奖”。评奖委员会表示:“在董事会的领导下,中平安采用具有前瞻性的管理方针,覆盖未来十年发展,带领平安从最初的保险企业,发展成为综合金融服务集团,并开发出属于自己的科技生态系统。评奖委员会对平安全面、扎实的公司管治策略及方针表示满意。”

公司治理的关键就是公司管理架构和风险管理架构。经过30年的发展,中国平安形成了党委会、股东大会、董事会、监事会及执行委员会的“五会”治理体系,“五会”各司其责,不缺位,不越位,不错位,确保公司朝着清晰的战略目标前进。

作为一家业务广泛,子公司众多的大集团。中国平安推行“集团控股,分业经营,分业监管,整体上市”的公司运作模式。一方面集团不经营具体业务,主要做好战略制定和引领、推动和监控业务经营、以及协助业务达成。另一方面,集团作为投资控股公司,与监管部门共同形成“双重监督、双重管控”。

完善的矩阵管理是中国平安公司治理的又一特色。“执行官+矩阵”决策管理机制形成了共同决策、分工负责、权责清晰的架构,确保任何重大经营管理决策,都由业务执行官和职能执行官集体参与。

同时随着“联席CEO”的设立,平安又形成了“联席CEO+职能执行官”集体决策机制。

从股东结构来讲,中国平安市值超过1.6万亿,股东总数超过74万,无实际控制人,无控股股东。

这些体系架构共同组成了基金经理们所说的“决策深度”——也就是一家公司的决策是如何制定出来的。

中国平安的发展一直非常稳健,近15年来,中国平安总资产、总营收、净利润复合增长率近30%。

中国平安还探索建立了一套集中管理、防范风险的运营机制,即“251体系”。“2”就是指集团与专业公司双重风险矩阵管控体系;“5”就是指按照国际标准构建覆盖信息安全风险、资产质量风险、流动性风险、合规操作风险、品牌声誉风险五大风险条线的管理框架;“1”是指统一的风险监控及经营检视平台。

在过去几年,中国平安已经把ESG的核心理论和标准全面融入企业治理中,建立了从集团董事会与执行委员会(L1)、投资者关系和ESG专业委员会(L2)、集团ESG办公室(L3)最后到集团职能单元和业务公司(L4)的四层ESG治理体系,明确各层级权责,从上至下落实ESG理念和战略。目前,在该体系的指导下,平安集团ESG已经达到全国金融企业最高水平,MSCI ESG评级为A级。

ESG业务整合:专业创造价值

“专业创造价值”是平安的核心价值观,也是平安实现可持续发展战略的首要出发点。平安利用专业的商业模式持续性地影响社会。

保险板块是中国平安最核心的主营业务。平安在在保险产品的开发设计和承保过程中,也考虑了ESG有关因素。可持续保险组合包括气候类保险——包括灾害险和环境生态险;社会保险——包括财产险、责任险、医疗险、老年险,医保、重疾险等;普惠保险——包括企业经营、农业险、特殊群体险。

投资业务也是中国平安的主营业务之一。截至2020年6月末,中国平安责任投资规模达1.18万亿元,普惠及绿色信贷总额达1.27万亿元,可持续保险产品1387种、保险金额78万亿元。

作为中国第一家签署联合国负责任投资准则的资产所有者和科技产品的提供者,中国平安构建了“道、控、器、事”四位一体的ESG投资管理体系。“道”即理念,依据制定的责任投资原则,贯彻责任投资价值观;“控”即风险管理,将环境和社会风险融合集团风险管理体系;“器”即工具,打造出适合中国国情的CN-ESG评价指标,并用智慧工具和平台整合处理ESG数据;“事”即实践,将 ESG理论与投资组合全面融合,在业务层面全方位展开应用实践。

秉承负责任投资之“道”,中国平安把ESG投资原则整合进平安投资战略,形成了体系化、标准化的管理流程和操作规范。在参考国际责任投资主要策略的基础上,平安根据自身业务特点和组织架构,设计了ESG整合的投资五大原则:

一是“ESG纳入法”,中国平安将ESG因子融入投资决策中,开发了CN ESG评价体系,形成了对于上市公司、发债主体以及项目ESG尽调的评价标准,并做到了全资产类别的应用,融合在了投贷的前中后全流程中。

二是,“积极股东法”,也就是通过ESG沟通辅导,引导良性发展。中国平安集团是首家签署“气候行动100+”协议的中国资产所有者,在“气候行动100+”的定期会议中,中国平安发挥股东的积极影响,敦促中海油、神华能源提升ESG表现,并根据他们各自的实际情况提出可行的建议。

三是“影响力投资”,“三村”工程中的产业扶贫就属于影响力投资。

四是“排除法”,中国平安承诺不会投资在赌博、色情等行业,并对于高污染高耗能项目采取了限制性的条件,审慎投资火电和煤炭行业。

五是“信息透明”,有关责任投资的定性和定量信息,通过年中报告和每年的可持续发展报告向外界公布。2019年中国平安第一次公布可持续发展报告。

有了理念和原则,工具开发也必不可少。中国公司的ESG信息披露范围和质量一直落后于其他主要资本市场。究其原因,中国企业在ESG数据披露层面起步较晚,且ESG信息披露和评价标准也不统一,对同一公司的ESG评级差异较大,难以为企业提供可行性洞察,不利于帮助企业提升ESG表现或进行投资决策。

平安从2019年开始搭建CN ESG评价体系。包含通用指标,行业矩阵、舆情调整三大模块,囊括环境E(Environmental)、社会S(Social)、治理G(Governance)以及行业特色业务B(Business)四个维度。CN-ESG体系梳理了港交所、上交所等国内ESG相关合规披露要求,并融入海外MSCI、DJSI评价体系的核心议题,同时兼容了目前国内现有体系,在ESG披露的信息、标准、指标方面兼具本土和国际视野,可更精准地反映中国企业ESG表现。

运用了这套平安自研的CN-ESG数据库及评价体系,平安数字经济研究中心对覆盖了中国A股市场超过3900间上市公司回溯5年(2015-2019年)的CN-ESG数据进行分析并构建了四种ESG投资策略。研究发现,A股公司的CN-ESG分数整体分布对称性良好,类正态分布。因子相关性测试结果显示,平安 CN-ESG 因子具有较为明显的蓝筹特征;从相关系数来看,平安 CN-ESG 因子与其他传统金融市场因子的相关性整体偏弱,ESG因子独立性较强,可以形成对目前基本面因子的有效补充,为投资决策提供新的数据观点。

在CN-ESG的基础上,平安打造了一套AI-ESG智慧管理平台,主要有ESG综合管理和ESG投资风控管理两大功能。一方面为上市公司提供管理ESG绩效的工具,另一方面为投资机构提供被投标的ESG评价表现,包括CN ESG智能评价、ESG风控、ESG投资组合管理等服务。

中国特色ESG实践:三村工程

由于发展程度、文化差异、监管制度的不同,各国的ESG评价标准与ESG沟通方式都存在差异。欧美的社会议题会关注员工的工会参与、集体谈判等社会权益保护,而中国则更关注扶贫等问题。“三村工程”是就是中国平安开辟的特色扶贫项目。

2018年,中国平安响应国家“精准扶贫”号召,启动了面向“村官、村医和村教”的“三村智慧扶贫工程”,从产业、教育和医疗三个方面展开扶贫工作。仅3年时间,这一项目取得了令人瞩目的成绩——不仅体现在它的所提供的巨额资金,更重要的是中国平安结合自身优势,即金融+科技,创造出的独特扶贫机制和扶贫方式。

以产业扶贫为例,中国平安已经在全国21个省/自治区落地,累计提供产业扶贫资金265.96亿元。直接带动建档立卡贫困户47036人,人均增收2500元,惠及贫困人口73万余人。

在这一过程中,中国平安打造了一个“综合金融扶贫闭环”:通过扶贫保、发债、贷款等多种形式,发放扶贫资金——通过消费扶贫完成扶贫农产品销售,中国平安2020年的采购目标是不低于1.5亿元。

中国平安还立足保险本业,设计了“扶贫保、溯源保、防贫保”三种保险产品实施精准扶贫。“扶贫保”提供产业资金支持,通过信用保证保险提供贷款信用担保,实现贷款过程中的“免担保”,并通过贷款贴息降低资金使用成本;“溯源保”将平安的区块链技术运用于农产品,以提升扶贫产品品质;“防贫保”是现阶段保险公司里保障最全面的防贫责任保险,一地一案为扶贫地区设计包括医疗责任险、意外事故险、自然灾害险、农业种植险等在内的综合性防返贫保险,避免贫困户因病、因灾返贫,发挥保险在巩固扶贫成果方面的作用,提高个体抗风险能力。

中国平安在广西百色打造的产业扶贫“田东模式”入选国务院扶贫办《2018年中国企业精准扶贫案例》。

健康扶贫方面,中国平安利用平安医疗生态圈优势,先后在17省开展移动健康监测车巡诊622场,援建、升级1228个乡村卫生所,培训村医11843名,体检义诊覆盖11万余人。在这一过程中,平安的科技优势体现得非常明显,村民们通过平安自行研发的健康移动监测车,能快速完成X光拍摄,产生的影响通过AI阅片+专家远程阅片进行诊断,影像诊断结果直接通过云端发送给对应的被体检人,村民们只需要扫“二维码”就可以及时查看结果,全面了解自己的身体状态。从血常规、尿液、血压、心电图、B超等常规检测项目,到肿瘤标志物(AFP、CEA)、子宫及附件彩超、胸部正位片这些原本只能在县级以上医院才能检查的特殊项目,在一辆平安移动健康检测车上就能完成。

中国平安在教育扶贫方面有着20多年的历史。自1994年起,中国平安就捐资援建了安徽六安第一所平安希望小学。中国平安董事长马明哲一张系着红领巾给学生讲故事的照片已经成为反应他的形象的照片之一。截至目前,平安村教工程共援建升级乡村学校1054所,培训乡村教师14037名,受益学生约30万人。

金融向善:ESG将为中国平安带来什么?

从长远看,ESG所指向的是企业业绩驱动力换挡和长期价值。

基金经理和分析师说,过去50年来,沃尔玛的许多增长策略(更多的门店和削弱价格竞争)可能已达到极限,现在甚至可能成为负债。但是如今在许多传统零售商有所衰落的环境中,沃尔玛却蓬勃发展,很大程度上与其从电子商务转型、消减碳排放,维护枪支安全在内的一系列ESG动作分不开。

Calvert研究与管理公司的首席执行官、ESG研究和投资的负责人John Streur说,沃尔玛确实发生了文化上的转变。

如今沃尔玛对标公司已经不是传统零售商,而是亚马逊。过去一年,沃尔玛在美国的数字销售增长甚至超过了亚马逊。

正如沃尔玛一样,中国平安也是一家规模巨大、为社会广泛认知的公司。而在数字时代,声誉风险比以往任何时候都高,坏消息传播迅速,消费者只需单击一下按钮,就能另行选择。而反过来,以ESG为主导的可持续发展也能帮助企业和消费者建立更紧密和长久的链接。

对于中国平安来说,一方面,可以像沃尔玛一样,可以通过公司治理升级、文化转变、业务整合带来新的业务增长驱动力,并提升企业长期价值。

另一方面,作为持有大笔保险资金的资产管理者,也可以通过ESG投资策略获得超额收益。可持续性被越来越多地视为降低投资风险和提高整体收益的评估标准,而不再是一种反业绩的投资方式。

平安测算数据分析显示,在沪深300中选取了计算机应用、电子制造、医疗器械、环保工程和服务、医药商业和半导体等ESG友好行业,与不友好行业(包括煤炭开采、石油化工、采掘服务、石油开采和其他采掘)进行了对比。分析发现,疫情期间ESG友好行业的收益率大幅领先基准54个百分点,而不友好行业则大幅落后基准53个百分点,反映出ESG对国内主流市场的影响日益显著。

更广泛的数据是,据贝莱德研究统计,2020年一季度疫情期间,全球有代表性的32支可持续发展指数中,有超过94%指数收益表现超过了他们的母指数。。平安证券研究显示,ESG投资长期收益稳健,尤其在新兴市场,ESG投资实现了十年年化近6个百分点的超额收益。

中国平安旗下平安数字经济研究中心的数字也显示,2020年以来ESG基金产品表现优异,取得了超越基金市场平均水平的收益回报。在股票型ESG基金方面,自2020年以来,纯ESG基金的年化收益率达47.07%、环境主题基金70.02%、泛ESG概念基金56.4%,公司治理主题基金47.91%,各类主题的股票型ESG基金均录得超越股票型基金市场平均水平42.22%的年化收益。

posted @ 21-02-23 08:28  作者:admin  阅读量:

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